危機

違約

當這個危機爆發到一定階段的時候可能會出現主權違約，當一國不能償付其國家債務時發生的違約。

解決方式

傳統的主權債務違約的解決方式主要是兩種：

違約國家向世界銀行或者是國際貨幣基金組織等借款。

與債券國就債務利率、還債時間和本金進行商討。

在市場經濟的體制當中，如果一個國家發生了主權債務違約，他是不能以自己的主權作為報酬來償還債務的。通常的主權違約發生以后一般都是以上述兩種方法進行解決。

代表性案例

阿根廷

20世紀90年代阿根廷主權債務違約及債務重組。20世紀90年代，阿根廷政府外債大幅度增加，2000年的時候達到了1462萬億超過了外匯收入的4倍以上。他最終宣布對所有債務進行違約。隨著阿根廷的貨幣大幅貶值。

迪拜事件

阿拉伯聯合酋長國迪拜酋長國政府(Dubai)宣布，它將重組其最大的企業實體迪拜世界(DubaiWorld)，這是一家業務橫跨房地產和港口的企業集團。迪拜政府稱，其負債額達590億美元的國有集團迪拜世界請求債務償還暫停6個月，迪拜世界旗下棕櫚島集團(Nakheel)的35億美元到期債券也將被延后償還。受迪拜債務危機拖累，全球股市、期市應聲暴跌。

迪拜世界開發了全球最奢侈的一些房地產項目，旗下的Nakheel房地產公司建設了很多居住項目和填海工程，其中包括了著名的“世界”人工群島THEWORLD和棕櫚群島PALMISLANDS。2009年6月份，迪拜宣布將新建一座全世界最高的摩天大樓(1100米)，超過目前的“迪拜塔”(162個樓層，總高度818米)，具體就是由Nakheel房地產公司開發。

迪拜政府表示，兩家旗艦公司延期償還債務是重組迪拜世界的第一步，要求迪拜世界和棕櫚島集團的債權人允許債務到期日延后至2010年5月30日。迪拜政府稱，迪拜世界的資產包含了一些“具有重要戰略意義的業務”，重組旨在讓其能順利履行財務責任并提高未來的管理經營效率。

迪拜政府已經指定德勤(Deloitte)幫助重組迪拜世界。據知情人士透露，迪拜世界的最大債權人為阿布扎比商業銀行和阿聯酋NBDPJSC，其他債權銀行包括匯豐、巴克萊和蘇格蘭皇家銀行等。

人們擔心迪拜世界確實會違約，進而引發風險資產市場的資金快速出逃。一些人甚至認為,迪拜可能成為繼8年前阿根廷倒債以來，全球最嚴重的主權債務違約事件。

世界范圍危機

數國債務纏身頻現預警信號

在過去的20年來，還從未出現像本次危機這樣如此大規模的主權信用危機。反映各國政府債券風險大小的指標——主權信用違約掉期(CDS)擔保成本，從2008年9月底以來顯著上升。

美國：公共債務在上升

截至11月底，美國公共債務首次突破12萬億美元，創下二戰結束以來的最高紀錄，這使得市場中的商業風險快速向主權風險集中。刺激經濟和解決失業的方案成為過去1年多來美國債務增加的主要原因。

紐約大學經濟學教授魯比尼認為，美國公共債務占GDP比例將從原先的大約40%上升至80%。奧巴馬11月曾發出警告，如果不控制日益上升的公共債務，美國經濟可能陷入“雙底衰退”。

中東歐：信用風險偏大

從目前看，中東歐整體主權信用風險偏大。拉脫維亞、匈牙利、立陶宛和愛沙尼亞的外債均超過其國民生產總值。預計到2011年，希臘政府債券總額上升至GDP的135.4%，成為歐盟負債最多的國家。

今年2月，市場曾一度對歐元區國家債務償還能力出現擔憂。市場最擔心的幾個國家是葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘和西班牙。一旦越來越多的成員國出現“資不抵債”的情況，歐盟的救助就會大打折扣，甚至還會引發歐洲的第二波債務危機。

英國：主權信用被警告

11月30日，摩根士丹利發布針對英國的一項研究報告稱，評級機構有下調英國AAA評級的可能性。全球很多大型金融投資機構，包括主權基金和養老金，都不會投資AAA評級以下的政府債券。信用評級公司惠譽警告稱，英國是發達經濟體中最有可能被下調的國家，這是主要的國際投行首次發出類似警告。

新興經濟體：償債能力下降

迪拜債務危機后，全球新興經濟體的CDS擔保成本大幅飆升，中東地區的沙特CDS價格從18上升至108，巴林由22升至217，阿布扎比由23上升至160。另外，在亞洲，越南違約保險合同價格由35上升至248，印度尼西亞由25升至227；此外，一些債務較高的經濟體（如巴西、俄羅斯等），其CDS價格也大幅上漲。

迪拜債務延期償還，加劇了市場對新興經濟體債務問題的擔憂。受到金融風暴影響，很多新興經濟體的償債能力持續下降，主權信用狀況有可能進一步惡化。

歷史上歷次危機

以下名單包含主權債務嚴重危機的情況和主權破產或主權重建的案例。

1.拉美主權危機（1980年代）

2.墨西哥經濟危機（1994）

3.俄羅斯金融危機（1998）

4.阿根廷債務重建（2002）

5.歐元區債務主權危機（2010）